【美伊停火协议利好油运，景气度向上传导造船受益（申万宏源）】事件： 美国总统特朗普表示，美伊在霍尔木兹海峡的封锁将解除，海峡获得免费通行，协议或也包括对伊朗的制裁取消。

影响：油运景气度恢复→订单加速释放→上游造船受益： 海峡解封后短期内补库需求爆发，中长期因伊朗石油制裁解除，合规市场吨海里需求增加4.2%。油运景气度上行后船东或加速下单，下单密度增加，船价有望上行。

造船板块近期变化：

价：截至5月末新船价格连续9周上行-油散集船价共振上行，5月油/散/集新造船价环比涨1.2%/1.2%/0.5%，全船型指数上涨0.9%。

量：5月签单率同比增长，CGT口径下LNG与集装箱船为订单主力。

关注造船核心标的：

松发股份：油运核心受益标的-具备持续接单能力。恒力重工为油轮订单爆发最直接受益者，2026年前5个月恒力重工已新签50艘VLCC，VLCC手持订单全球第一。当前恒力重工仍有在建产线未投放，且多船并造模式抬高产能上限，具备持续接单能力。

中国船舶&中船防务：手持订单持续积累-业绩加速释放。中船系旗下船厂生产效率持续提升，提前交付频繁，实际产能提升，业绩加速释放。

中国动力：船用发动机龙头-维保及燃机贡献全新增长曲线。公司柴油机业务量价齐升，当前积极开拓维保大市场，燃气轮机业务承接海外订单贡献全新增长曲线。

其他造船标的： 苏美达、扬子江、大金重工、天顺风能。

来源：申万宏源