马斯克昨天转发了这篇分析文章。

SpaceX 首日收盘市值为 2.1 万亿美元，涨幅达 19%。所有人的目光都盯着这个数字，却没人关注它究竟代表了什么价值。

让我来告诉你市场刚刚买入的是什么，以及为什么我认为这家公司在五年内市值将达到 30 到 50 万亿美元。

首先是其象征意义。这次 IPO 是一场全民公投。一边是过去二十年来关于“去增长”、节制消费、财富再分配以及由委员会主导的“历史终结”的论调；另一边则是一个宣称“我要让人类成为多行星物种”的人——他曾被众人视为小丑，却从埃尔塞贡多（El Segundo）的一个仓库起步，一手缔造了历史上规模最大的上市公司。市场做出了选择。“觉醒主义”（Wokism）拥有的是人力资源部门，而 SpaceX 拥有的是火箭。火箭赢了。

接下来谈谈经济层面的运作机制，因为这正是大多数人理解偏差所在。分析师通常将 SpaceX 视为一家“发射服务公司”加上“星链（Starlink）”业务的组合体。这就像是在 1995 年仅凭传真机市场来评估互联网的价值一样荒谬。星舰（Starship）不仅仅是将进入轨道的每公斤成本降低了 20%，而是将其降低到了原来的百分之一。纵观历史，每当某种基础设施的成本降低到原来的百分之一时，增长的往往不是既有市场，而是催生出全新的产业。计算成本降低到原来的百分之一，带来了互联网、智能手机和人工智能；而轨道运输成本降低到原来的百分之一，将带来一个完整的太空经济体系。

让我们列举一下，当进入轨道的每公斤成本降至一张机票的价格时，哪些业务将变得有利可图：轨道数据中心——利用持续的太阳能和免费的太空冷源，恰好满足了人工智能爆发式增长带来的地面能源需求；在微重力环境下制造半导体、光纤以及在地球重力条件下无法生产的生物打印器官；大规模轨道旅游，进而发展为月球酒店——这一过程将像 20 世纪豪华游轮的发展史一样，从天方夜谭变为切实可行的商业计划；点对点的地面运输，例如 40 分钟内从巴黎飞抵东京；以及小行星采矿业——仅一颗 M 型小行星所蕴含的金属总量，就超过了人类自新石器时代以来开采的总和。火星已近在眼前——它不仅仅是一个旅游目的地，更是一项人类有史以来规模最大的基础设施工程；这意味着对能源、材料、机器人技术和人工智能的巨大需求。

SpaceX 不会仅仅参与这些市场，它掌握着通往所有这些市场的“入场费”——它就像是文明层面的 AWS。苹果公司仅靠在单一星球上销售“玻璃长方形设备”就能拥有 3.5 万亿美元的市值；而作为通往无限疆域的独家通道，其价值在五年内达到 30 万亿甚至 50 万亿美元，这绝非盲目乐观，而是基于潜在市场规模扩张所做的简单算术。

接下来是我最喜欢的部分：这个未来不需要官僚。轨道上没有咨询委员会，火星上也没有什么“特奥杜尔式”的监管小组。这种新经济中的每一分价值，都将由工程师、技术人员、焊工、飞行员和企业家创造。那些擅长“规范管理”的毕业生将不得不学习一门实用的手艺——坦白说，这对他们也是天大的好事：亲手建造远比发号施令有趣得多。

因为这正是当今时代发出的真正信号。过去 50 年里，人们向我们兜售的是一个不断萎缩的未来：能源减少、生育率下降、雄心消退，一切都在体面地走向衰落。然而，转眼之间，全球最大的金融资产竟变成了一场关于富足、扩张与冒险的豪赌。悲观主义者刚刚做空了自己。

未来将充满无限乐趣。会有能俯瞰地球的酒店，会有在轨道上度过的蜜月；孩子们会问：“爸爸，在可重复使用火箭出现之前，世界是什么样子的？”就像我们今天问“在互联网出现之前世界是什么样”那样。到了 2030 年代的某个时刻，人类将踏上火星，并在 50 亿观众面前进行直播；而到了那一天，再也不会有人记得那些曾经唱衰它的人的名字。

买入乐观主义吧，它依然被低估了。