【开源通信】再谈MPO：无源光互联的强通胀环节
🌹近期其他MPO重磅研究报告：
《开源通信||MPO持续升级，重视“Senko三兄弟”投资机会》2026年4月27日
🐯产业变动：光进铜退大势所趋， MPO长期市场空间打开英伟达计划采用康宁光纤替代其机架式系统内部的数千条铜缆，在此背景下，5月6日，英伟达与康宁宣布达成长期战略合作，英伟达拟通过认股权证方式对康宁进行最高27亿美元的投资（首期5亿美元），康宁则将在美国新建3座工厂，将面向AI基础设施的光连接产能提升10倍，MPO连接器市场因此获得强有力催化
🐯价涨：小型化多元化引领价值重估，MPO通胀逻辑显现以US CONEC主导的MMC作为面向超小型机动应用设计的下一代光纤连接器，可为AI及超大规模数据中心提供更高的端口密度、更优的插入损耗及更强的可扩展性；与此同时，以SENKO推出的SN-MT为代表的高密度多通道连接器，密度较MPO-16F提升2.7倍，较MPO-32F提升1.3倍，成为另一重要技术方向我们认为，无论是US Conec主导的MMC路线，还是Senko主导的SN-MT路线，均共同指向光纤连接器的两大核心趋势——器件小型化与芯数多元化，由此带来的价值量通胀提升逻辑正逐步显现

🐯量升：光模块&NPO&CPO共振，MPO需求量或大幅增加我们认为，本轮MPO产业有望深度受益于光模块、CPO及NPO三大下游市场的协同驱动，需求景气度持续上行具体来看：光模块产品代际升级节奏明显加快，出货量充分受益于北美云厂商资本开支的强劲增长；Quantum 3400 X800 IB交换机外置144个MPO光接口，交换机出货放量将对MPO市场产生直接且显著的催化作用；NPO作为中长期技术演进方向，有望迎来长期放量增长，进一步助推MPO需求弹性释放

🌹我们建议高度重视MPO相关核心标的，把握量价齐升带来的投资机遇
（1）【senko三兄弟】推荐标的：杰普特、仕佳光子，受益标的：致尚科技；
（2）【谷歌二兄弟】受益标的：长芯博创、太辰光；
（3）【藤仓一哥】受益标的：蘅东光；
（4）【保偏MPO】受益标的：长盈通；
（5）【MPO领军企业】推荐标的：亨通光电、中天科技、天孚通信、远东股份，受益标的：光库科技、永鼎股份等

☎开源证券通信蒋颖/杨昕东/杜致远团队