DeepSeek正式完成成立以来首轮外部融资，打破“三不”原则，募资总额约510亿元人民币，投后估值接近4000亿元。
 
2023 年 DeepSeek 成立之初，创始人梁文锋对外明确定下三大铁律：不外部融资、不上市、不商业化。其初衷在于：保持技术独立，不受资本短视约束；自有资金充足，底气充足；规避上市合规、业绩束缚；纯粹开源路线，建立行业口碑。
 
但随着时间的推移，三大现实压力同时叠加，梁总不得不接受来自外部的投资。
 
1）算力成本指数级暴涨，自有资金逐渐有些支撑不住。
 
2）AI人才争夺白热化，没有市场化估值很难留住核心团队。据公开信息，DeepSeek至少5名核心研发人员相继离职，覆盖基座模型、推理、OCR和多模态四条核心技术主线。
 
3）产业自主可控的战略，向下需要适配国产芯片，向上产业场景要落地，这些都离不开产业资本协同。
 
虽然打破了三不原则，但在规则上做了保护性设计，梁总可以通过股权架构守住构心控制权，抵消资本干预风险。
 
1）创始人梁文锋自掏200亿，是最大出资方。本轮融资完成后，梁直接持有Deepseek34%的股份，最终受益股份约84.29%，并拥有100%表决权。
 
2）腾讯100亿、宁德50亿、京东网易IDG资本各30亿，这些外部投资者的钱需要注入梁文峰管理的有限合伙企业，而不是直接投向DeepSeek主体。投资人仅享有经济权益，但没有投票权。
 
3）所有外部投资方股权锁定五年，不得转让。在AI赛道"三年上市、五年退休"的节奏里，这基本等于把短期套利念头直接掐断，只筛选"耐心资本"。
 
4）仅有国家人工智能产业投资基金10亿，拥有投票权，不受锁定期约束。这个安排既满足了"国家队"的战略需求，又通过金额控制确保不威胁梁文锋的绝对控制权
 
这是一件皆大欢喜的事情。
 
DeepSeek通过对外融资，不仅获得了实实在在的资金支持，而且叠加了"国家级AI基础设施、产业智能化入口、中国对抗全球AI竞争的底层能力"这三层战略溢价。
 
腾讯入局是为了追赶豆包、补齐AI入口短板；宁德时代入局是为了打通"算电协同"，从电力设备到AI数据中心储能的全链条。这些产业资本带来的不只是钱，还有场景、数据和基础设施协同能力。
 
文章最后附上今天ETF的涨、跌幅榜。
 
涨幅榜比较乱，包括创新、电池、工业母机、电网设备、通信、机械、稀土等。
 
 
 
跌幅榜也有一点乱，包括油气、创新药、港股科技、房地产等。
 
 
 
榜首的G60创新ETF申万菱信（510770.SH），可能很多人都没有听说过。
 
这是一只超级袖珍ETF,最新规模只有0.17亿。其跟踪的是上证G60战略新兴产业成份指数。
 
该指数聚焦于G60科创走廊（覆盖上海松江、嘉兴、杭州、金华、苏州、湖州、宣城、芜湖、合肥等9个城市），沿线的高新技术与战略新兴产业上市公司。
 
G60 走廊官方定位两大千亿级主导产业、四大百亿特色产业。
 
其中两大千亿级主导产业分别是：新一代信息技术产业、高端装备产业，承载算力、半导体、新能源、空天信息等新质生产力主线。
 
四大百亿特色产业分别为：先进材料、生命健康、时尚消费品，和文旅影视。