近18年A股端午节前两日分年度明细（节前两日沪指累计涨跌幅）上涨年份（4年）1. 2009：+0.88%牛市周期，流动性宽松，全年单边上行，打破端午避险规律2. 2017：+1.50%唯一节前两日明显走强年份，蓝筹慢牛，机构无集中兑现行为3. 2020：+0.32%疫情后货币宽松，科技、消费主线强势，避险资金未集中出逃4. 2022：+2.08%市场底部政策托底，估值低位，节前资金博弈反弹下跌年份（14年，主流“端午劫”）1. 2008：-1.19%（熊市大跌周期）2. 2010：-0.54%3. 2011：-0.57%4. 2012：-1.73%5. 2013：-2.64%6. 2014：-0.54%7. 2015：-9.85%（历史最大跌幅，股灾前夕）8. 2016：-0.24%9. 2018：-0.91%（全年熊市阴跌）10. 2019：-1.20%11. 2021：-1.8%12. 2023：-2.9%13. 2024：-3.87%（年内低点）14. 2025：-1.32%，个股普跌，超4000只下跌为什么节前两日普遍下跌（底层资金逻辑）1. 半年末流动性收紧端午固定6月中旬，银行半年MPA考核、公募私募半年报做账，机构集中减仓回笼资金，市场流动性阶段性收缩2. 长假避险需求3天小长假，担忧外围美股、汇率、地缘、突发政策黑天鹅，融资盘、短线游资、北向资金主动降仓持币3. 情绪自我强化（端午魔咒）十几年“节前下跌”记忆形成一致性预期，资金提前卖出，形成踩踏式调整4. 五穷六绝季节性效应