昨夜今晨美股芯片股大跌，今天A股大概率低开，是“低开—分化—局部修复”的走势。但结构性机会仍在。

前天的大阳线，让很多人觉得“调整结束了”。今天的美股暴跌，让很多人觉得“反弹结束了”。这两批人都是错的。

先说我的观察：隔夜美股科技股大跌，费城半导体指数暴跌5.71%，直接原因是微软取消一项30亿美元的云租赁协议，叠加美联储议息会议前的避险情绪。

我的观点：中期调整没结束，反弹也没结束，现在只是一个大箱体里的正常波动——涨一点、跌一点、再涨一点、再跌一点，直到时间到了，消息到了，资金到了，才真正结束。

对A股而言，今天大概率低开震荡，科技板块短期承压，但“高低切”的逻辑不变——资金会从高位硬件流出，流向低位有业绩的方向（通信二三线、PCB、火电、创新药）。

1，先来看看美股为什么跌：两个事件，一个“误会”

事件一：微软取消30亿美元云租赁协议，被误读为“AI需求放缓”

这不是AI需求出了问题，是“拥挤交易”的集中释放。

事件二：微软考虑转向DeepSeek等开源模型，被误读为“抛弃英伟达”

这一举动让市场担心英伟达的“护城河”可能被侵蚀。但这是一个长期趋势，不是一夜之间的变化。

两个事件叠加，加上美联储议息会议前的避险情绪，美股科技股被集中砸了一波。

2，对A股的影响：低开是大概率，但结构分化会更大

第一，情绪传导，低开不可避免。 A股的光模块、PCB、半导体等方向大概率低开。

第二，A股科技板块的下跌是“情绪扰动”，不是“逻辑证伪”。A股科技股的上涨逻辑并非单纯依赖海外AI资本开支，而是锚定“国产替代落地、本土AI终端放量、存储周期涨价”三大硬核基本面。

第三，美股跌的是“AI叙事”里的“铲子股”，A股涨的是“国产替代”里的“业绩股”。 两者逻辑不同，跟跌的幅度和持续性也不同。

3，今天是“调仓窗口”，不是“恐慌窗口”

① 科技硬件（光模块、PCB、通信设备）：短期承压，但中期逻辑没坏。 通信ETF连续24天场外净流入，长线资金在里面，今天低开反而是观察承接力的窗口。如果低开后快速回升，说明资金在借恐慌拿货；如果持续走弱，则需警惕。

② 电力（火电）：防御属性凸显。 今天资金大概率会从高位科技流向低位防御板块，电力ETF（159611）20日场外净流入37亿，火电方向是“低估值+夏季用电高峰”的逻辑，今天可能逆势抗跌。

③ 创新药：独立逻辑。 创新药与美股芯片股关联度最低，恒生医药ETF场内场外持续净流入，今天可能是“避风港”之一。

以上内容是个人对于市场的观察和理解，不作为投资建议。市场有风险，决策需谨慎。

信息来源：
凌晨美股突变！芯片全线跳水！“光”重挫 发生了什么？券商中国，2026年6月17日8:00

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