欧洲央行与日本央行近日相继加息25个基点，是今年全球货币政策领域最受关注的动向之一。
 
6月11日，欧洲央行三大关键利率同步上调 25bp，存款便利利率至 2.25%，为 2023 年 9 月后首次加息，打破一年利率稳定期，6 月 17 日正式生效。
 
6月11日，日本央行无担保隔夜拆借利率上调 25bp 至 1.0%，创 1995 年以来 31 年利率新高，同时配套暂停缩表对冲紧缩力度。
 
欧元区高度依赖能源进口，随着霍尔木兹海峡扰动推高原油价格，欧盟年内额外能源支出超 620 亿欧元，5 月通胀升至 3.2%，持续高于 2% 政策目标。欧洲2022 年曾因政策滞后导致通胀失控，本次小幅加息释放明确抗通胀信号，避免居民、企业形成长期高物价预期。
 
日本95% 能源依赖进口，因为国际油价高企，其核心 CPI 连续 56 个月上行，PPI 同比大涨 6.3%，输入型通胀已全面扩散至消费品。并且美日巨大利差推动美元兑日元长期逼近 160 关口，外汇干预收效微弱，通过加息收窄利差，有机会从源头修复日元汇率。
 
两大经济体在一周内先后宣布加息，这一罕见的“双响炮”标志着全球降息周期阶段性逆转，直接动摇了套息交易的根基，其潜在影响远比单一市场的利率调整要深远。
 
日元、欧元是全球两款大廉价套息资金来源。
 
过去十几年，全球对冲基金和资管机构利用日本近乎为零的利率借入日元，兑换成美元后投资于高收益资产，如美债、美股科技股等。
 
欧元区此前对比美联储高利率存在稳定利差，全球资金同步借入欧元配置美元资产、新兴市场高收益债，叠加欧元区外汇流动性全球第一，形成 “日元主渠道、欧元辅助渠道” 双廉价资金池。
 
此前仅有单一央行收紧时，另一货币仍能提供低成本融资缓冲。本次欧、日同步加息，双融资渠道同时收紧，缓冲完全消失，这是冲击远大于单次加息的核心区别。
 
欧日同步加息标志着全球“廉价资金”时代的进一步终结。虽然短期内引发全球金融市场剧烈动荡的概率不高，但套息交易的利润空间已被大幅压缩。未来，随着两大央行紧缩周期的延续，全球流动性将面临持续的结构性收紧，高估值风险资产和杠杆资金重仓板块的波动性将显著加剧。
 
在评估套息交易冲击时，不能忽视美联储的动向。当前市场普遍定价美联储年内加息的概率约为70%。如果美联储同步加息，美日利差可能会重新扩大，这将部分对冲日本加息带来的紧缩效果，从而缓解套息交易平仓的压力。但是，美联储加息同样会带来流动性收紧。
 
 
 
今天ETF涨幅榜全部被半导体、芯片所占据。这10只ETF全部大幅放量，涨幅最小的也有5.53%，感觉看都看不起了。
 
 
 
ETF跌幅榜比较杂，包括影视、煤炭、钢铁、红利、粮食、线上消费、创新药、游戏等。行情非常极端，除了AI硬件以外，其他的都是血包。