再说说日元套利交易的问题。长期以来，由于日本0利率的宽松环境，有大量资金在日本低息借贷，获得低利率日元，然后通过日本和美国自由兑换的金融环境，大量卖出日元，买入美元，然后买入美债美股，就是所谓日元套利交易。2022年美联储激进加息后，由于美日之间的利差扩大，让日元套利规模也急剧膨胀。目前准确的日元套利交易规模，是很难准确估算，但这个规模是肯定是很高的。因为哪怕现在10年期日债涨到2.7%的利率，跟10年期美债4.5%的收益率，仍然有1.8%的利差空间，对于套利交易资金来说，仍然是有利可图的，只要做好汇率对冲就行。10年期日债收益率之所以会不断上升，也是因为套利交易资金太多了，在日本央行不印钞扩表的情况下，套利交易资金越多，美日利差就会不断缩小，表现为10年期日债收益率，不断超10年期美债收益率靠拢。所以，即使日本不加息，当10年期日债收益率和10年期美债收益率的利差，缩窄到一个临界点时，超过套利交易成本，也会导致日元套利交易资金大规模平仓。因此，盯紧美日之间的利差，也是一个重要的观察指标。#日本加息##日本央行宣布加息#