科技股狂欢还能嗨多久？社保已悄悄撤退数百亿！表面看，科技股涨势如虹，指数节节攀升。但数据背后，暗流汹涌！社保一季度减持科技股约500亿，晶澳科技、鹏鼎控股等被大幅砍仓。社保不是不看好科技，而是嫌估值太贵（AI龙头PE普遍超100倍），先一步高位有序撤退。资金在“内部搬家”：中小科技股被抛弃，散户逆势净流入近3000亿接盘；而大单资金单日从电子板块流出近400亿，集中涌入极少数头部龙头，硬生生撑起了指数。指数严重失真：5月多数个股下跌，涨跌幅中位数约 -7%，超半数股票年内亏损。你看到的“牛市”，其实是少数科技巨头的独角戏！社保并未完全离场，二季度又调仓至半导体设备、储能等相对低估值方向。它在做结构性换仓，而非逃离科技。狂欢或许未结束，但高位接盘的风险正在积聚。 当“国家队”都在逢高减磅、调仓换股时，普通投资者更应多一分清醒，少一分盲从。科技股的泡沫，从来不是不破，只是不知道哪一天。 且行且珍惜。