海光信息投资观点（重视中国版AMD，CPU与DCU协同效应增强）

 Agentic AI对CPU需求占比提升。AI从Chat到Agent迭代，对CPU需求超预期增长。传统LLM AIDC CPU：GPU约为1:4，Agentic AI AIDC CPU：GPU约为1:1。NV新一代面向Agentic AI的异构计算架构CPU：GPU：LPU约为1:1:4。CPU起到调用API、处理不同数据源的作用。  X86架构仍是CPU主流架构。近期Intel、AMD CPU受到渠道囤货，并且官方宣布多次涨价，可以印证需求景气之高。目前结构性来看低核数CPU过剩，高核数CPU紧缺。  英特尔CPU市场份额长期高于AMD。

国内CPU领先厂商：海光信息（C86等效X86，获AMD授权）、华为鲲鹏（ARM架构）、龙芯中科（MIPS架构）、平头哥（RISK-V）。