近期霍尔木兹海峡封控反复，市场不确定性陡增。此前以色列持续打击黎巴嫩，伊朗随即封锁海峡，距上次解封仅两日，并搁置美伊谈判，油价、化工、煤炭因地缘避险大涨。在美国施压下，以色列宣布黎巴嫩停火，海峡解封、美伊和谈重启预期落地。地缘避险逻辑失效，资金集中抛售周期避险仓位，也是本周油气、化工、煤炭大跌主因。若中东局势不再反复，下周市场存在修复反弹空间。

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