美债还在买，为何央行都在偷偷囤黄金？
黄金占比27%超美债，美元储备跌了14%
2025年底，全球央行储备资产格局发生历史性变化：黄金占比升至27%，首次超过美国国债的22%。
这是1996年以来，黄金首次成为全球第一大储备资产。
尽管日本、英国等核心盟友仍在增持美债，但全球央行在买美债的同时，也在疯狂囤黄金——2022-2025年，全球央行年均净购入黄金超1000吨，2025年继续净购850吨。
更值得警惕的是，74%的受访央行预计未来五年美元储备占比会下降，45%计划继续增持黄金。
法国从纽约运回129吨黄金，印度央行将海外黄金储备占比从55%降至22%，美元的安全港地位正在崩塌。
这一切源于2022年美国冻结俄罗斯海外资产的行为，让各国意识到美元资产可能成为政治筹码。
美联储数据显示，美元在全球央行储备中的占比已从2002年的72%跌至2025年的58.2%，相当于减持了约3.2万亿美元的美元资产。
美元信用下行趋势至今没有逆转，黄金正在重构全球金融的底层逻辑。