PCB全产业链缺货涨价梯队梳理｜弹性强弱一目了然

本轮PCB上游原材料供需缺口持续拉大，缺货叠加产能紧缺带动全线涨价，按涨价弹性、壁垒稀缺度划分为三大梯队，核心标的整理如下：

第一梯队：源头核心瓶颈（涨价弹性最强，壁垒最高）

这类材料为PCB高端制程刚需，海外供给高度集中，国内国产化缺口最大，供需错配下涨价空间最足

1. ABF载板核心标的：深南电路、兴森科技、华正新材、鹏鼎控股

2. PPO（PPE）树脂核心标的：圣泉集团、银禧科技、华正新材、生益科技

3. 高端电子玻纤布核心标的：宏和科技、长海股份、中国巨石、中材科技

第二梯队：中游关键物料（涨价弹性中等，刚需紧平衡）

PCB制程必备核心耗材，行业刚需稳定，产能扩容周期偏长，随上游原材料联动涨价，弹性仅次于源头基材

1. 高端HVLP超薄铜箔核心标的：铜冠铜箔、诺德股份、方邦股份、超华科技

2. PCB专用钻针核心标的：鼎泰高科、中钨高新、沃尔德、恒锋工具

3. MLCC电容核心标的：风华高科、宏达电子、洁美科技、三环集团

第三梯队：配套辅助物料（涨价弹性偏弱，跟随行情联动）

下游配套辅助耗材，供给相对充裕，更多跟随主产业链行情被动涨价，独立涨价驱动力有限

1. 陶瓷基板核心标的：中瓷电子、三环集团、旭光电子、国瓷材料

2. 玻璃基板核心标的：沃格光电、凯盛科技、京东方A、天承科技

3. 锡焊膏核心标的：唯特偶、华光新材、强力新材、广信材料

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