中信看好本轮AI行情：不算泡沫，还给出了板块配置顺序

中信证券明确力挺当下AI上涨行情，强调这不是炒作泡沫，同时梳理了清晰的板块布局思路，下面用通俗话给大家讲明白。

一、这次AI行情和2000年互联网泡沫完全不一样

2000年互联网行情大多是空口讲故事，企业没实际收入、没利润，纯靠概念爆炒炒作；而这一轮AI行情，是全球各大企业真金白银砸钱搭建算力基础设施，涵盖服务器、数据机房、芯片、电力配套设备，属于重资产投入带动的周期上涨行情，走势更贴近2006-2007年基建、重工业拉动的牛市，并不是虚浮的泡沫炒作。

二、美联储加息对AI板块影响有限，真正利空只有两种情况

加息主要打压消费类、普通成长股的估值，但AI现在更偏向周期属性，它的涨跌核心看两点：大厂愿不愿意持续投钱扩建算力、AI相关订单能不能实实在在落地。只有出现下面两种情况，AI行情才会遇冷：

1. AI下游应用没人愿意买单，商业化盈利达不到预期；

2. 科技大厂缩减开支，不再采购算力相关软硬件设备。单单美联储加息收紧利率，很难撼动AI主线的大趋势。

三、A股传统板块走弱的真实原因

全球资金都扎堆布局AI产业链，传统行业关注度低迷，而且A股传统周期股表现比美股同类标的更疲软，主要有两个原因：

1. 美元走强，会带来一部分外资流出的压力；

2. A股整体是场内存量资金来回调配，资金从传统板块撤出集中涌入AI赛道，导致非AI板块长期表现低迷。传统冷门板块想要回暖走强，不能指望AI大跌后资金出逃回流，要么自身出现实质性利好逻辑，要么市场整体流动性明显放宽才行。

四、中信给出的板块配置优先级排序

1. 第一主线：AI算力基建整条产业链这是最核心的布局方向，景气度和确定性最高。

2. 第二主线：化工、新能源材料这类能兑现业绩的周期品种优先选有实际盈利支撑、业绩能落地的细分标的。

3. 第三主线：券商板块适合博弈下半年市场流动性改善带来的机会，偏阶段性布局。

温馨提示：以上仅为机构观点通俗转述，不构成任何投资操作建议。