股票a股 2026年下半年股灾将至?AI硬件行情暗藏两大风险，Q3起建议逐步降仓科技赛道

一、AI硬件循环涨价逻辑难持续，下半年存调整风险当前市场一九畸形分化行情延续，科技板块持续走强，完整传导链条清晰：全球大额资本支出→GPU、存储需求拉满→光模块、PCB供需紧缺→上游原材料全线涨价，反过来推高芯片、通信、电路板终端产品价格。本轮持续涨价行情，本质在持续测试市场资金承接极限，无节制的成本抬升与产业财富转移属于历史少见行情。

长期来看，全球AI资本支出无法维持过往翻倍级增长，需求、价格终将回归平衡，届时AI硬件板块或将迎来大幅震荡。操作建议：自三季度起逐步降低AI赛道持仓权重。今年三、四季度海外科技资本支出指引，或将成为硬件行情调整核心导火索。短期行情或仍维持上行，但中长期风险需提前规避。二、本轮牛市潜在终结风险不在杠杆，而在量化交易过往历史牛市多终结于高杠杆，当前A股杠杆仅以两融为主，监管调控体系完善，风险可控。但现阶段量化资金已成为全市场行情核心主导，涨跌双向放大市场情绪，覆盖全品类个股交易。量化资金具备高度同向趋同性，极端行情下极易出现多杀多踩踏行情，或成为本轮牛市终点诱因。相关监管调控虽持续落地，仅能延后风险，难以彻底逆转趋势。核心风险信号提醒若市场持续有所谓海外和国内巨量增量资金入场，但指数持续滞涨，即为明确减仓预警信号。投资有风险，入市需谨慎。