美伊冲突死灰复燃，国际油价或持续上涨，科技股全线承压？

历史上油价五轮暴涨，科技股表现都差强人意！

第 1 轮：2007.1–2008.7（油价 51→147 美元，涨幅 188%）

TMT 整体：-42.7%，跌幅大于市场



第 2 轮：2009.2–2011.4，油价 39→126 美元，涨幅 223%

TMT 整体：-5.6%，小幅抗跌



第 3 轮：2016.2–2018.10（油价 27→86 美元，涨幅 218%）

TMT 整体：-24.1%，略弱于市场


第 4 轮：2020.4–2021.10（布伦特 19→85 美元，涨幅 347%）
TMT 整体：-1.8%，显著抗跌

第 5 轮：2022.2–2022.6（布伦特 78→130 美元，涨幅 67%）
TMT 整体：-18.3%，跌幅更大

5 次油价大涨，A 股科技股规律

油价刚暴涨 1–4 周：科技股几乎全部跑输大盘

输入性通胀预期抬升美债利率，高估值成长股估值压制是第一利空；资金短期涌向石油、煤炭、黄金避险；数据中心、物流、电子制造燃油 / 电力成本抬升，压制盈利预期。