*最近东亚几个市场热得不行。台北的出租车司机，接单空隙会偷偷瞥一眼手机上的股票App。在首尔，中学生拿零花钱开户炒股，今年头三个月光一家券商就给未成年人开了超过18万个新账户。这种景象背后，全是同一个东西在起作用：人工智能。

一辆装满HBM芯片的货车从韩国工厂出发，最后会被装进英伟达的超级计算机里，台积电的晶圆厂全年无休，产出的每块芯片都被亚马逊、微软、苹果抢订。

东京电子的刻蚀机运到台湾组装，再出口到全球——整个链条上的每一环都缺一不可，市场反应过来之后，资金就开始疯狂涌入。

韩国这边，三星电子和SK海力士接到了海量HBM订单，HBM是高带宽存储芯片，专门用来给AI大模型喂数据。

英伟达的GPU缺了它，算力就跑不起来，所以这两家公司的股价一路狂飙，日本那边，东京电子和迪斯科（Disco）吃的是芯片制造设备的红利。

迪斯科生产的切割机占全球七成以上份额，没有它，晶圆就切不成芯片，台湾当然更夸张，台积电市值冲破了20万亿新台币，单股逼近900块，台湾加权指数今年涨幅超过20％，整个市场像被点了火。

这股火是怎么烧起来的？2022年底ChatGPT出来之后，全球科技公司就开始疯狂砸钱建算力。

微软、谷歌、Meta、苹果，每一家都在囤芯片、建数据中心。订单全往东亚飞，今年第一季度，外资净买入韩国股票接近100亿美元；日本东证指数创34年新高；台湾散户开户数暴增。

机构投资者带头冲，钱散到各方，最后连出租车司机和中学生都闻到了味。

韩国有个特殊背景：去年11月开始实施做空禁令，个人投资者只能做多，情绪一边倒，散户胆子越来越大。

日本那边，东京证券交易所推动公司治理改革，逼着企业回购股票、提高分红，股市有了最直接的上涨动力。

台湾完全靠实力说话，全球最先进芯片基本绕不开台积电，订单确定性极强，三个市场各有各的催化剂，结果都指向一个方向：涨。

但这里面有个值得留意的信号，未成年人账户激增，出租车司机开车炒股，说明这波行情已经从专业投资人扩散到了普罗大众。

很多人可能连HBM是什么、DLP光刻机干嘛用都搞不清楚，看别人赚钱自己就冲进去了。

你可以说这是市场人气高涨，也可以说它正在局部过热，宏观逻辑非常硬，AI企业在全球的资本开支今年预计超过1600亿美元，这些钱大部分要变成芯片和设备订单流向亚洲。

但微观面已经出现了典型的“散户牛”特征：利率不算低，地缘冲突也没消停，可所有人都不管，只管买。

如果想参与这波行情，有两件事要想明白，第一，这些龙头公司本身很扎实，估值虽然不算便宜，但盈利能力摆在那。

拿到它们的股票，长期持有问题不大，第二，现在是市场情绪最饱满的时候，不是估值最便宜的时候。

全仓追高，一旦财报不及预期，回撤会很猛。分批进、勤了解、别跟风，比什么都重要。