a股 铜库存告急：倒贴120美元的极端信号

大宗商品里最值得关注的一个品种——铜。

LME铜库存已连续18周下降，当前仅剩约12.86万吨。沪铜仓单14.31万吨，是近8年同期最低水平。

铜精矿TC跌到 -120美元/吨——冶炼厂每处理一吨铜矿，要倒贴120美元。这在历史上是极端值。

供给端：智利和秘鲁铜矿罢工频发，开采品位持续下滑。需求端：新能源汽车单车用铜80公斤，AI算力的电力需求持续拉动。

铜在当前宏观环境下面临供给约束与流动性收紧的双向博弈，短期看美元脸色，中期看供需缺口。

2年期美债收益率飙升17个基点到4.22% 。利率上行对成长股偏利空，但市场没按教科书走——因为另一条线更猛。

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