碲化铋概念迎来强催化，产业链核心标的梳理

全球高端TEC温控市场迎来重大供给缺口，行业逻辑彻底重塑，碲化铋这条细分赛道值得重点关注。

目前全球高端TEC市场，日本大和热磁、小松两家企业合计占据80%份额，两家库存即将见底：大和热磁库存6月底耗尽，已停止承接800G/1.6T光模块新订单；小松库存7月中旬清空，7月后日本高端TEC将全面停产。海外供给收缩直接打开国内企业替代空间。

资源端我国手握绝对优势，2025年国内铋产量约2万吨，占全球85%，7N/8N高纯铋全球市占率80%，完整掌握碲、铋核心上游原料，国产替代具备坚实资源基础。

整理全产业链核心上市公司：

1. 富信科技：A股唯一全IDM一体化企业，从碲化铋提纯、晶棒到Micro TEC封装全覆盖，直接供货800G/1.6T高速光模块温控，头部光厂认证落地。
2. 先导基电：国内独一家7N超高纯单晶碲化铋厂商，手握铋+碲双资源壁垒，完美适配高速光模块温控需求。
3. 有研新材：央企稀散金属平台，7N高纯铋、高纯碲量产，可自产碲化铋热电原料。
上游原料端，株冶集团、高能环境坐拥海量精铋产能；恒邦股份同时产出高纯碲、高纯铋；中钨高新保障铋矿资源；云南铜业稳定供应工业级碲，覆盖从矿产、提纯、单晶到TEC封装全链条。

海外产能断供叠加算力光模块需求持续爆发，碲化铋温控材料供需格局反转，国产替代红利有望持续释放。


风险提示：信息仅来自公开资料，不构成投资建议，市场存在供需、技术、行业竞争等不确定性。