AI 算力上游材料梳理

AI 数据中心持续扩容，拉动电容器、光模块、液冷等新型电子材料需求；同时国内收紧锆、铟、钇等关键上游原料出口管控，化工新材料迎来全新周期机会，以下为各细分赛道核心标的：

一、氧化锆（CPO 光通信陶瓷、齿科、耐火材料）$东方锆业 sz002167$ ：国内唯一全产业链锆生产企业，自主量产高纯氧化锆$国瓷材料 sz300285$ ：国内齿科氧化锆粉体龙头，产品已完成下游客户验证$爱迪特 sz301580$ ：氧化锆齿科终端龙头，提前布局国产替代方案三祥新材：具备高端氧化锆规模化产能长保集团：光通信氧化锆陶瓷环完成认证，直接受益 CPO 行业需求长裕集团：布局氧化锆陶瓷元器件，配套光模块、工业控制材料需求北京利尔：耐火材料优质企业，主营氧化锆耐火原料奥瑞德：掌握氧化锆粉体制备、氧化锆陶瓷成型全套技术凯盛新材：纳米氧化锆产品出货量达百吨级别

二、氧化钇（超高纯稀土电子材料）盛和资源：高纯氧化钇为核心产品，6N 级超高纯氧化钇示范产线落地中国稀土：高纯单一稀土氧化物龙头，氧化钇纯度可达 99.9999% 以上中色股份：子公司珠江稀土可分离全部 15 种稀土，氧化钇纯度 99.999%

三、镍粉（先进封装、电子浆料核心金属粉体）博迁新材：全球纳米镍粉龙头，少数可量产 120nm 及以下高端超细镍粉厂商华友钴业：业务覆盖镍粉研发、生产、全流程销售格林美：主营超细镍粉、超细钴粉生产外销

四、锡膏（服务器 PCB、芯片微电子焊接材料）锡膏材料厂商有研新材：国内锡膏核心生产商，以金属粉体为根基延伸锡膏业务华光新材：布局锡基钎料电子材料，锡焊膏已批量供货头部客户唯特偶：微电子焊接材料占比 88.61%，锡膏产销量连续多年国内第一锡业股份：锡粉→锡膏垂直一体化企业，上游锡原料 + 下游成品全覆盖锡膏配套设备企业凯格精机：全球锡膏印刷设备龙头思泰克：3D SPI 三维锡膏印刷检测设备供应商，可精准测量锡膏厚度、体积

五、磷化铟（CPO 光芯片底层衬底核心材料）磷化铟衬底核心企业云南锗业：磷化铟衬底绝对龙头，子公司鑫耀半导体 6 英寸衬底规模化量产兴发集团：自主掌握磷化铟原材料红磷研发生产能力博杰股份：参股珠海鼎泰芯源（持股 24.68%）布局磷化铟衬底欧莱新材：量产高纯铟原料，具备完整磷化铟制备技术宿迁联盛：2026 年 6 月公告拟建年产 12 万片磷化铟衬底产线上游铟资源配套企业锡业股份：全球原生铟龙头，保有铟储量 4821 吨，控股全球最大原生铟基地株冶集团：锌冶炼伴生铟回收标杆，精铟产能 60 吨 / 年锌业股份、中金岭南、兴业银锡：铟资源上游原料企业驰宏锌锗：供应锗精矿、精铟，深度配套磷化铟衬底产业链

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