我们也针对成长与价值做一个比较。2026年以来，成长股两位数正收益，而价值股却是负收益的，两者差距在20%之上。历史上，在2020年上半年，国证成长上涨16.95%，国证价值下跌8.56%，两者收益差25.51%。
而从更长周期来看，即2003年以来的收益计算，成长指数是长期跑输价值指数的，20多年来超额收益近-30%；但局部很猛，2021年初时，滚动三年可以跑赢90%+，只不过回撤大。
风格轮动，是一件颇为高频的事情，往往两三年一轮，说白了，真的是当价值板块跌回区间，就是伏击的机会；类似地，成长股大幅走弱之后，也有类似伏击的机会，由此形成循环。