在当前宝能系资产处置的过程中，确实能闻到“秃鹫”的气息——无论是专业的不良资产管理公司（AMC），还是伺机而动的其他资本玩家，都在盯着这块“腐肉”。不过，这些“秃鹫”的表现形态不太一样：

1. 最直接的“秃鹫”：地方AMC主动出击
在观致汽车的案例里，主角是苏州资产管理公司（地方性AMC）。它专门收购和处置不良资产，在此案中正是申请执行拍卖的债权人——不仅收购了银行的抵押债权，还直接推动了对观致工厂的查封和低价拍卖。这被姚振华在举报中指控为“低价侵吞资产后破产清算”。

2. 隐身的“秃鹫”：债权转让后的接盘方
中信信托处置的深圳宝能城160套房产（债权14.08亿，抵押物价值超18亿），采用的是“不预设转让底价，设置保留底价”的竞价模式。这种模式吸引的往往正是专业的不良资产投资者，他们能精准评估资产价值、给出“合理”报价并最终获利离场。

3. 没人要的“肉”：连秃鹫都看不上
有意思的是，有些资产流拍，恰恰说明连专业的“秃鹫”都觉得价格还不够便宜，或者风险太大：

· 观致工厂二拍流拍：起拍价已降至8.6亿（评估价15亿），仍无人出价。
· 前海财险股权三度流拍：起拍价仅3080万元（相当于原始出资额2亿元的15.4%），依然无人问津。

所以，宝能的困局确实吸引来了秃鹫，但秃鹫们很挑剔——只捡能快速变现的优质资产（如深圳房产），而对观致工厂、保险公司这类烫手山芋，宁愿等它继续降价。

不过，海外传统意义上的“秃鹫基金”（如橡树资本、龙星基金等）在本次宝能危机中尚无明确的公开现身记录。目前来“叼肉”的主要是国内的AMC和债权转让中的接盘方。