液冷行业龙头精简梳理

一、冷板式液冷系统龙头（AI 集群主流方案）

$英维克 sz002837$：英伟达 Tier1 认证，冷板 CDU 全自研，国内冷板式液冷市占率第一，海外订单饱满。$高澜股份 sz300499$：英伟达、谷歌双认证，冷板浸没双线布局，高端算力机柜冷却方案核心供货。$申菱环境 sz301018$：华为温控核心配套，机柜级液冷集成，运营商智算中心批量落地交付。

二、浸没式液冷标杆（高密度超节点首选）

曙光数创（072808）：浸没相变液冷龙头，PUE 低至 1.03，超算与东数西算枢纽核心服务商。中科曙光（603019）：依托子公司深耕浸没液冷，智算集群总包，国产高密度算力散热方案主导者。

三、液冷服务器整机（终端交付载体）

浪潮信息（000977）：液冷服务器出货龙头，冷板浸没双路线，国内智算中心整机核心供货方。工业富联（601138）：高端 GPU 液冷代工，海外云厂商定制机型，海外算力集群稳定配套。

四、上游核心耗材与零部件

巨化股份（600160）：氟化冷却液国产龙头，浸没液冷循环介质，耗材复购属性强。鼎通科技（688668）：液冷 CDU、快速接头专精，管路密封部件，头部液冷方案商核心配套。冰轮环境（000811）：液冷室外冷源设备，换热器干冷器配套，算力园区外部散热刚需。

行业格局AI 高功耗 GPU 推动液冷替代风冷；冷板当前商用为主，浸没适配超高密度集群；英伟达认证、温控能效、密封工艺构筑壁垒；国内本土龙头主导国内算力项目；头部企业海外认证打开增量；上游冷却液、精密接头具备稳健卖铲收益。

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