恒生科技再创新低！所谓价值投资，暗藏巨大陷阱？

今日恒生科技指数大幅下挫3.3%，再度刷新年内新低。自去年10月2日触及阶段高点以来，板块持续调整时长已达9个月。本轮下跌行情我早已反复提示风险，长期关注我的朋友，基本都成功规避了这轮深度回撤。

很多人将恒生科技走弱简单归咎于行业舆论争议，这其实并非核心原因。行情上涨阶段，市场从未纠结相关行业争议，下跌后再以此为利空说辞，完全经不起推敲。港股科技板块持续走熊，真正的核心逻辑只有两点。

第一，港股IPO持续扩容，上市数量与募资规模位居全球首位。在市场流动性本就有限的背景下，海量供给持续分流场内资金，导致市场承压走弱成为必然趋势。

第二，全球流动性收紧持续发酵。目前日本、欧洲已进入加息周期，美国加息预期也在不断升温。港股以外资主导，受海外货币政策影响的程度，远高于A股市场，外部压力持续压制板块走势。

现阶段港股整体交易环境，已经明显弱于A股。近期多次反弹均走出标准A字杀走势，反弹无力、杀跌凶猛，波动风险远大于A股。同时大家要摒弃一个固有误区：港股估值低位已经持续了十几年，在流动性极度匮乏的市场中，单纯的低估值没有任何参考价值。只有出现极致的绝对低估，才具备布局意义，普通的相对低估，根本无法支撑行情反转。

从技术走势来看，恒生科技的下跌趋势十分明确。

周线级别上，自去年10月高点回落之后，盘面走出两处清晰的下跌中继平台。每一次跌破中继震荡区间，都会开启新一轮的周线级别下跌。两个中继形态走势高度相似，这也是为什么多数投资者越抄越套。市场永远没有绝对底部，下跌途中，底后还有底，低位之下还有更深的调整空间。

日线级别同样弱势尽显，指数在6月18日正式跌破短期横盘箱体。我在上周六的复盘就明确预警，箱体破位后，行情大概率进入加速下跌阶段，今日的大跌也完全印证了这一判断。

股市技术规律向来如此：上涨途中的横盘是蓄力洗盘，属于强势信号；下跌途中的横盘只是短暂喘息，是典型的弱势中继。

最后明确大家最关心的问题：恒生科技何时见底、何时具备价值投资机会？核心紧盯龙头腾讯即可。只有腾讯股价回落至350元以内，整个恒生科技板块才会真正出现具备性价比的价值布局机会。

在此之前，坚决回避抄底。当前板块上方堆积了长达一年的密集套牢盘，短期完全没有突破反转的动力，观望就是最优操作。