当然不等于整个 AI 算力业务已经稳赚。他目前这个项目还在亏钱，因为真正烧钱的是后面的 Colossus 2、GW 级扩张和下一代 GPU 滚动投入。
算力租赁生意的本质是：用 3 年合同锁定收入，去覆盖 3–5 年折旧的 GPU。只要客户不退、GPU 不过时、融资不断，ROIC 会非常高。一旦合同取消或技术换代太快，风险也会同样巨大。
有趣的是 ：电力是扩张瓶颈，但不是利润表里最大的成本，单 GPU 每年收入约 $6.8 万，但单 GPU 每年电费只有约 $836。真正的大头是 GPU 折旧、融资成本、下一代 GPU 迭代和扩建 CapEx。
另外 两个项目我没算进来：Google：每月 9.2 亿美元（$920M），从 2026 年 10 月起至 2029 年 6 月，租用约 11 万 Nvidia GPU 及相关硬件。年化约 110 亿美元。
Reflection AI：每月 1.5 亿美元（$150M），从 2026 年 7 月起至 2029 年，总合约约 63 亿美元。 惊呆了。。。。
