券商板块走出独立行情，低估值错配后是修复还是新一轮主升浪？

继6月22日Wind券商指数大涨超7%，“牛市旗手”上涨行情在6月23日继续上演。截至6月23日收盘，中证全指证券公司指数上涨0.38%，超5成券商股上涨。其中，长江证券涨停，华安证券、天风证券、中信建投涨幅则均超5%。

天风证券研报认为，券商板块2026年6月22日行情亦与2025年6月24日存在相似之处，后续重点观察成交量峰值能否有效突破：2025年6月24日市场成交量大幅放大至1.45万亿元，券商板块同步大涨，至8月25日券商指数达到阶段性高点时，较6月23日区间涨幅25.6%；

2026年6月22日，市场成交量放大至3.76万亿元，突破5月11日高点3.57万亿元，逼近1月14日高点3.99万亿元，券商指数日内大涨7.69%。后续应重点观察市场成交量能否持续放大。板块方面，坚持市场仍有望处于“稳中有升”的大格局之下，当前更应关注非银板块对于“升”的带动效应：关注国际形势缓和后，风险偏好修复带动估值修复的核心逻辑，其中市场成交量的有效放大或是最重要的催化因素。