涨也是AI，跌也是AI，AI交易左右市场，美、韩、日昨天大跌，今早大幅反弹，都取决于AI龙头股。A股主线也在AI，尽管涨幅跟不上美韩日，但波动是相互关联的。
近年市场的主线就是AI，在质疑声中大涨，也在悲观预期中快速回落，但总体维持上行趋势，大跌后都会有新高。不少人把AI发展类同当时的互联网，预测泡沫随时会破灭，但这东西就是总是出乎意料，公司业绩往往会打看空的脸。先是担忧科技大厂AI资本支出难以支撑，股价来一波快速回调；后来担忧AI会取代软件企业，软件等相关股票受到冲击；现在又担忧AI回报跟不上投资，半导体等领跌市场。
但是用互联网经验判断AI，从现在来看总是被证伪的，科技大厂现金流能够支撑资本支出，软件企业向AI转型较为成功，AI应用落地快于预期，产业链企业业绩增长超预期。
AI泡沫是客观存在，但其是硬着陆还是软着陆值得观察，不一定就会同互联网泡沫一样破灭。当时的龙头思科公司的估值和业绩增长与现今英伟达等龙头不同，AI的应用落地和商业模式形成快于互联网，泡沫也是可能软着陆的，AI交易可能会波浪式持续，因恐惧而成为旁观者，也许比错过AI投资机会的风险更大。