网传“全球只有中国股市18年收益为负”，对比用的是失真严重的上证综指，不能代表中国股市真实回报

为什么上证指数18年累计“负收益”？

一是总股本加权，而非流通市值加权。工行、中石油大量国有股常年不流通，但全部计入指数权重。中石油2007年上市权重一度占25%，从48元跌到5元，十几年持续拖累指数；美股标普500、印度Nifty只用实际可交易流通股本计算权重，不会被限售大盘股绑架。

二是只覆盖沪市，不含深市优质资产。五粮液、宁德时代、格力、比亚迪等深市龙头完全不计入上证指数，错过国内消费、新能源、制造核心成长红利。

三是只算价格，不计分红。上证指数是价格指数，不包含每年2%-3%的现金分红；海外主流对比用全收益指数（股价+分红复投），直接抹平巨大收益差。

四是2007年起点估值全球历史极值，十八年起点多锁定超级大牛市顶部（上证6124点），起点泡沫极高；同期美股、印度股市估值处于合理区间，起点基准不公平。

全球对比澄清， 传统权重拖累上证，但高端制造、新能源、医药、消费优质龙头长期复合回报可观。当前市场持续改革，上证指数编制优化、注册制全面落地、退市新规收紧、上市公司强制分红引导，长期指数失真问题会逐步缓解。

这张图是有人带节奏！