中美股市近20年新增上市公司数量对比，终于知道为什么A股长期不涨的原因。

A股大量发行新股，导致老股被大量吸血，美股二十年来就新增了几百只股票，A股新增了几千只新股。资金被大量稀释，导致大多数股票的价格长期低位徘徊。

近20年（2006–2025）中美股市新增IPO+存量变化：

一、中国A股（沪深北全市场）
1. 累计新增IPO（首发上市）
2006–2025年：累计IPO约4600家
- 2006年末存量：1434家
- 2025年末存量：5477家
- 20年净新增上市公司：4043家（扣除退市）

年度核心IPO
- 2021年峰值：524家
- 2020年：523家
- 2022年：428家
- 2023年：309家
- 2024年：100家
- 2025年：116家

二、美国主板（纽交所+纳斯达克，含SPAC）
1. 累计新增IPO
2006–2025年：累计IPO超9500家
- 2006年末存量：约5800家
- 2025年末存量：约6600家
- 20年净新增仅约800家（美股退市极多，每年大量私有化、退市、摘牌）

年度核心IPO
- 2021年历史天量：1172家（含SPAC）
- 2020年：634家
- 2022年：361家
- 2023年：215家
- 2024年：246家
- 2025年：374家

三、关键对比
1. IPO发行总量：美股 ≈ A股 2倍以上
2. 存量净增长：A股暴涨4000+家；美股几乎没涨（退市对冲IPO）
3. A股：几乎只进不出，持续扩容
4. 美股：大进大出、优胜劣汰，总数长期平稳。

这就是美股二十年来一直上涨的主要原因之一。