铟价大涨，算力需求爆发

事件：6月23日铟电子盘价格大涨至5300元/公斤，继年初大涨后有望再度开启主升浪。  供给端：全球精铟供给约2600吨，原生铟供给高度依赖锌冶炼，相对刚性，再生铟是主要增量，但提纯难度高，难以用于高端产品。  需求端：ITO靶材作为主要需求稳定&磷化铟需求爆发，1.6T光模块带动通道数翻倍，所需EML/APD等发射接收装置翻倍，磷化铟衬底需求倍增，我们测算2030年光模块对精铟需求有望达550吨，占需求比重由7.58%提升至15.41%。  价格：2011年高点约800美元/公斤，目前1.6T光模块刚开始出货，磷化铟厂商扩产项目预计26年底-27年陆续投产，需求仍在爆发期，价格向上空间巨大。  建议关注：锡业股份、株冶集团、中金岭南、云南锗业。  风险提示：价格波动风险等