昨天全球AI产业链集体杀跌，算是今年最剧烈的一轮估值回调。美股费城半导体指数大跌近8%，美光、ARM、AMD全线重挫；日韩存储龙头单日跌超10%，韩国股指直接触发熔断；A股算力、光模块同步走弱。核心诱因三点：降息预期落空美债收益率走高、上半年AI赛道涨幅过高机构集中止盈、量化杠杆盘集中踩踏。短期是资金情绪宣泄，不代表AI产业逻辑彻底失效，后续要看大厂资本开支落地情况。