花旗刚发布40页光通信深度报告：《AI Optics in Structural Upcycle》。

这份报告的最大边际增量有三点：

第一，花旗正式把AI光通信行业模型延伸到2028年。

第二，花旗把3.2T、CPO/NPO、硅光渗透率和光芯片需求全部纳入预测。

第三，花旗对东山精密、新易盛、天孚通信等公司的2028年盈利模型和目标价格做了重新预测。

这份报告把AI光通信的投资框架，从过去的800G/1.6T光模块放量，进一步推演到3.2T、CPO/NPO、硅光、CW激光芯片和光引擎的系统性扩容