【利率周期与投资】利率是影响所有资产价格的核心变量。核心逻辑：1）降息周期——利好股市和债市，债券价格上涨、股票估值提升；2）加息周期——股债承压，现金类资产相对占优；3）利率曲线——倒挂往往预示经济衰退；4）实际利率——名义利率减去通胀率才是真实回报。关注央行政策动向是投资决策的第一要务。