美国数据中心建设进度与电力瓶颈

1. 规划 vs 在建：2026 年计划新增 16GW，实际在挖土的只有 5GW，开工率约 31%，30%–50% 项目面临延期或取消

2. 变压器交期：从 2020 年 30 周飙升至 2026 年 160 周（超 3 年），高电压等级（345kV+）更达 4–5 年，美国本土产能严重不足

3. 延期原因：许可审批（29%）和社区反对/土地/EPC（28%）合计占近六成，电力设备交期延长占 18%

4. PJM 容量拍卖：2025/26 年度价格飙至 $329/MW-day，创历史新高；2027 年 PJM 首次出现 6GW 容量短缺，电力稀缺性已变成价格信号

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