昨夜美股科技集体走弱，苹果因存储、内存成本暴涨被迫提价，股价却大跌，核心逻辑非常值得警惕。目前美股风格分歧明显：纳指持续调整、道指逆势新高，资金开始规避高位AI资产，转向传统蓝筹避险，全球科技炒作情绪已经松动。本轮AI行情最大隐患，就是上游材料、硬件持续涨价，不断挤压下游利润。产业链是闭环周期，上游涨价过猛，下游只能提价抑制需求，最终导致企业砍单、缩减开支。一旦下游需求转弱，压力会反向传导中上游，形成多米诺下行，AI涨价逻辑就此迎来拐点，没有永远的单边上涨。反观A股，近期极致分裂行情，四千多只个股走弱、资金抱团双创科技，情绪彻底拉满。老基金经理高位调仓追科技、机构极致抱团，是行情尾声的典型信号。极端抱团无法持续，高位科技随时迎来高低切换+情绪退潮，短期高位风险极大，切勿盲目追高。