【6.26】主力狂抛近2000亿！黑色星期五再现，下周A股何去何从？

今天的A股市场，用一场惨烈的集体大跌为本周画上了沉重的句号。主力资金单日净卖出近2000亿元，市场恐慌情绪迅速蔓延。不出意外的话，这种悲观情绪将直接传导至今晚的美股，引发科技股的同步调整。面对如此极端的行情，我们需要拨开情绪的迷雾，看清当下市场的核心逻辑。

本周市场已经历了两次指数与个股共振的大跌，“黑色星期二”的阴霾尚未散去，“黑色星期五”便再度降临。近期日韩股市在高位反复暴涨暴跌，甚至一度触及熔断，这无疑是高位筹码极度松动的危险信号，极有可能是AI泡沫破裂的前兆。从盘面细节来看，今天创业板指数的白线跌幅远超黄线，说明权重股正在遭遇集中抛售。以“易中天”为首的CPO、光模块等核心科技龙头跌幅均超5%，成为拖累指数的重灾区。昨日该板块缩量创新高，今日却放量大跌，这是典型的高位资金兑现意愿强烈的信号。在获利盘集中兑现的压力下，创业板指数的短期调整显然尚未结束。

除了资金面的抛压，产业周期的潜在反噬同样值得警惕。今晚美股科技股大概率也将面临调整压力，前期美光业绩超预期带来的提振已经兑现，若后续缺乏更强劲的利好刺激，市场对AI交易拥挤和泡沫的担忧将随时引发巨头们的巨震。近期苹果、微软等巨头宣布提价，市场并未买账，反而担忧成本上涨对终端需求的反噬。当前内存和存储因需求强劲而持续涨价，看似业绩确定性极高，但万物皆有周期。一旦上游硬件价格涨得过于离谱，下游利润被过度压缩，最终必将导致终端需求萎缩，进而引发上游和中游价格的回落。科技交易目前虽处于最火爆的阶段，但强周期属性意味着，一旦周期高点兑现，随后迎来的可能是长期的估值回落。

展望下周，市场将迎来6月行情的收官之战。当季末、年中考核与月末重叠时，市场流动性将面临严峻考验。本周行情极其极端，全球抱团科技股的高位巨震，势必引发机构在季末的调仓换股。下周A股市场需高度警惕日韩高位科技股的巨震对国内抱团资金的负面传导。本周连续两日成交额超3.5万亿，却伴随超4000只个股下跌，内资单日狂抛近2000亿，说明资金避险情绪浓厚。参考历史规律，抱团大涨的板块必然率先调整，下周部分高位科技股的兑现流出仍在继续，市场需先充分释放风险，才有企稳的可能。

不过，在经历了本周极端的抱团杀跌后，下周市场也有望迎来一个风格再平衡的过程。虽然短期内不会立刻完成彻底的风格切换，但预计会有部分资金从高位科技股中撤出，逐步向中小盘等低位方向过渡。在流动性承压的背景下，耐心等待风险出清，或许是当下最稳妥的选择。

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