美股昨晚科技老登大涨苹果昨天大跌，今天收回一半跌幅。如果连苹果都无法顺利传导涨价成本。那么感觉下游其他厂商都挺难的了。

至少目前AI链条内的价格传导还没有崩塌。从上游原料，包括PCB上游电子布，半导体芯片上游的各类原料，光模块上游磷化铟到中游PCB，CPO，AI芯片等再到下一级的服务器整机厂家，再到数据中心运营然后才到AI大模型运营最后个体/企业消费者

现在市场可能担忧大模型运营端的资本开支了，毕竟目前靠大模型收费该无法覆盖资本开支成本，且随着上游持续涨价，带来更大得资本开支压力，下游消费端又无法顺畅传导这个成本。。

市场开始担忧一个涨价链条是否还可以继续下去。

其实现在有一个现实，AI建设开启了，很难有短期喊停的选择。涨价也🉐硬着头皮干，因为往往停下来停下来就是输。。有种骑虎难下的感觉。。一边是上游涨价，一边是下游为了抢市场降价。。要成为AI大模型行业之王，怕是要付出极大的代价。。

只要停不下来，或者推迟不了，某些上游短缺的东西还是会继续维持抢货状态，这里很难说还会不会继续涨价。比如存储。。

所以从产业发展看，应该还是会继续保持现在的趋势，但从炒作周期来看，可能某些环节会出现成本上该由谁来承担涨价传导问题的分歧。比如PCB，CPO，上游涨那么多，能传导到英伟达那边么？所以中间某些环节会出现涨价传导分歧，从而出现叙事改变，炒作预期发生变化。

最终可能最上游的对日替代涨价依旧是那屹立不倒的红旗。毕竟小日子因为原料减产停产所产生的缺口总要有人填补，而填补是需要时间，在这个时间里，就会因为缺货而涨价再涨价。直到最后国内厂家扩产覆盖市场需求，然后超过市场需求，最后降价内卷。这个跟当年新能源得碳酸锂从4万不到涨到60万是有相似性的，其实当年碳酸锂涨到30万开始，锂矿股就涨不动了。。所以哪怕涨价周期还没过去，有些涨多了的也需要警惕提前透支股价后，率先见顶回调。。。