A股集体走弱电力逆势走强，两大核心逻辑支撑板块行情一、盘面复盘：指数回调电力独涨，存量资金分化明显6月26日市场出现明显分化，三大指数同步调整，电力板块走出独立行情：龙源电力开盘一分钟封板，节能风电涨停封单超百万手，深南电A三连板、桂东电力二连板，绿电、火电、虚拟电厂全线拉升，成为当日少数赚钱主线。行情直接催化是6月25日落地的《新型能源体系建设“十五五”规划》，顶层文件明确新型电力系统长期建设目标，给板块带来政策强支撑。但资金面呈现冰火两重天：科技赛道持续吸金，本周电力设备主力净流出超73亿元，公用事业融资盘净卖出超10亿，电力ETF单日大跌2.01%。当前板块处于政策利好托底、资金持续分流的矛盾格局，短线震荡加剧。二、政策长期定调，打开行业成长天花板本次十五五规划将新型电力系统定为能源核心主线，设置量化硬性指标，成长逻辑清晰：1. 总量目标清晰：2030年非化石能源消费占比25%，风光装机占比超50%，清洁能源发电量过半，正式成为供电主体；2. 万亿级投资落地：十五五电网总投资超5万亿，新增15回特高压直流通道，配套储能、虚拟电厂、AI+电网全面铺开；3. 算电协同上升国家战略：配套算力枢纽风光基地、绿电直供、算力错峰调度，AI算力用电成为电力全新增量；叠加节能降碳三年行动、51项能源AI落地场景，风光、储能、特高压、火电调节业务全链条受益。三、基本面多空交织，压制与改善信号共存压制因素：电价持续下行2024至2026年长协电价逐年走低，煤价下行、电力供需宽松带动综合上网电价每度下降超0.02元，新能源市场化交易后电价承压，直接压缩企业盈利空间。四大改善逻辑逐步兑现1. 用电需求爆发：1-5月全社会用电量增速5.7%，数据中心用电增44.6%、充换电增56.8%，AI算力带来持续性新增负荷；2. 容量电价机制落地：各地上调容量电价，对冲市场化电价下滑，火电保底收益增厚；3. 成本端可控：动力煤无大幅涨价基础，火电燃料成本波动收窄；4. 火电商业模式重构：从基础供电转为系统调节电源，辅助服务、调峰收益持续增加。四、机构多空博弈，行情机会与风险一目了然看多三大核心逻辑1. 季节性旺季催化：近十年5-8月迎峰度夏周期，电力板块7年跑赢大盘；今夏最高负荷16亿千瓦，同比增加9000万千瓦，高温带动空调负荷大增；2. 算电协同重塑估值：电力从传统周期公用资产，转型算力配套核心底座，板块PB中枢由1.7-1.8倍抬升至2倍；3. 攻守兼备配置价值：高股息属性对冲市场波动，同时叠加储能、虚拟电厂成长题材，震荡市资金避险首选。短期风险点1. 电价下行趋势未扭转，基本面盈利承压；2. 存量资金持续涌向半导体、算力科技，电力长期被分流；3. 风光装机快速扩张，新能源消纳压力边际抬升。五、后市综合判断短期：十五五规划提供政策支撑，叠加夏季用电高峰，板块具备波段炒作机会，但科技主线持续抽血，行情以震荡轮动为主，难走出单边主升。中期：行业逐步从“价量承压”转向“稳价增收”，火电现金流、分红持续改善，特高压、储能、算电协同逐步解决消纳难题。机构一致观点：电力兼具高股息防御与新能源成长弹性，适合中长期均衡配置。风险提示：本文基于公开政策与行业数据整理，仅作资讯参考，不构成投资建议。板块走势受电价政策、煤价、来水、市场资金风格多重变量影响，存在波动风险。