因为昨晚美股跌了，又赶上周二韩股加税的利空还没充分释放，所以韩股又崩了一回，于是A股也一起怂了。
昨晚美股为啥跌？
不是因为加息预期，而是苹果涨价闹的——苹果宣布涨价，Mac、iPad等产品价格普遍调涨15-18%。
消息公布后，苹果股价大幅下挫，直接把纳指带沟里了。
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为啥涨价反而大跌？
因为他这次是被迫涨价，上游的内存价格涨得太凶了，昨晚苹果直言“从未见过某一零部件价格涨得如此之多、如此之快”。
不涨价，利润都被内存吞噬了；涨价，势必影响销量，利润一样会减少。
其实不止苹果，包括谷歌、微软、Meta、亚马逊等美股巨头，日子也都不好过：
他们被迫砸钱搞算力建设，巨额资本开支已经吞噬了利润和现金流，甚至到了借钱投资的地步，却都因为害怕掉队而咬牙坚持。
与之相反，他们上游算力企业的日子却很滋润，内存公司美光科技刚公布业绩暴增14倍，半导体和光通信公司股价打着滚的往上翻。
因为市场认为，只要AI的产业趋势继续向好，谷歌们再难，也会继续增加资本开支，进而转化为上游算力企业的业绩。
AI产业趋势啥时候变坏？
最近一直在说，观察AI产业趋势是否继续向好，看三个指标：
高频信号：全球Token调用量
中频信号：巨头资本开支
低频信号：企业业绩增速
这其中确定性最强的指标是企业业绩增速，但这个指标太低频了，每个季度才出现一次，要想确认连续下滑，需要连续观察好几个季度。
所以机构找到了一个更高频的指标来跟踪——Anthropic的ARR（年度经常性收入）。
说是年度经常性收入，实际盯着的都是月度收入，然后推算全年收入。
之所以盯着Anthropic，是因为他是当前技术最领先、影响力最大的大模型公司，地位相当于前几年的OpenAI。
只要他的月度收入一直增长，市场就认为AI产业趋势继续。
事实上，2026年AI算力之所以股价飙升，也是因为Anthropic今年每个月收入都在爆发式增长：
2月：140亿美元，环比净增约50亿美元，增速55%；
3月：190亿美元，环比净增约50亿美元，增速36%；
4月：300亿美元，环比净增约110亿美元，增速58%；
5月：540亿美元，环比净增约240 亿美元，增速80%；（这个数据有争议）
截至6月14日，有媒体披露620亿美元，环比净增约80亿美元，增速 31%。
现在6月没结束，还看不到最终数据，环比增速大概率会慢下来，但环比净增的绝对金额仍在加速。
我估计只有绝对净增金额也出现放缓，市场的信心才会动摇，进一步担忧巨头资本开支下滑以及企业业绩增速出现向下拐点。
现在这个信号还没出现。
大家周末愉快！
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