为什么港股一直下跌，港股阿里巴巴等公司更是不断大跌，但是全球AI龙头都在上涨创新高；港股持续走弱本质是流动性与赛道双重困境：作为离岸市场，美联储高利率促使外资持续回流美股，叠加市场以传统互联网、消费为主，缺少算力半导体等AI核心资产，再叠加内外多重不确定因素压制风险偏好，资金持续流出形成下跌负反馈。

阿里、腾讯虽大手笔布局AI应用，但并未切入本轮行情核心的算力硬件赛道，高额研发投入短期吞噬利润，叠加地缘利空、基金被动赎回等多重抛压，股价持续走低，难以享受AI产业上涨红利。

英伟达、美光等全球AI龙头坐拥海量算力长期订单，营收利润爆发增长，高景气确定性吸引全球资金抱团，股价不断创新高；二者走势彻底分化的关键，是海外企业能兑现AI硬件业绩增量，而港股互联网企业的AI投入暂未转化为盈利支撑～！