MO源完整核心供应链（分层梳理·超清逻辑版）

核心赛道逻辑

MO源是MOCVD外延生长必须的高纯金属有机前驱体，为化合物半导体、磷化铟光芯片、GaN功率器件、激光芯片的核心耗材。国产替代加速 + 国内MOCVD设备放量 + 光芯片/第三代半导体扩产，MO源进入高景气周期。

一、【上游：MO源核心高纯金属原料（镓、铟）】

（所有MO源的基材，纯度决定MO源等级，6N/7N为高端光芯片刚需）

1. 有研新材（央企高纯金属平台·最全品类）

国内超高纯金属提纯龙头，稳定量产6N/7N高纯镓、铟、铝、镁，全覆盖MO源合成所需核心金属基材，是国内MO源厂商最大上游供应商，题材纯正、股性活跃。

2. 云南锗业（高纯镓核心供给）

规模化量产6N-7N超高纯金属镓，纯度达标高端半导体外延标准，为镓基MO源（TMGa等）提供核心原材料，绑定国内头部MO源企业。

3. 株冶集团（工业高纯镓增量产能）

具备成熟的副产镓精密提纯工艺，稳定输出电子级高纯镓，是国内MO源上游低成本、高增量的镓原料供给企业。

4. 锡业股份（高端高纯铟绝对龙头）

全球核心高端铟资源标的，稳定供应6N高纯金属铟，是磷化铟光芯片铟基MO源唯一核心上游原料，直接受益AI高速光芯片扩产。

二、【中游：国产MO源量产核心龙头（产业链最核心、业绩弹性最大）】

1. 南大光电（全球MO源绝对龙头）

国内唯一7N级全品类MO源量产企业，全球市占40%、国内市占60%。核心产品TMGa、TMIn完美适配磷化铟、GaN的MOCVD外延工艺，是化合物半导体国产替代核心核心资产。

2. 雅克科技（先进制程MO源+ALD前驱体）

深度布局III/V族MO源与ALD高纯金属前驱体，通过三星、SK海力士高端认证，适配先进存储、高端光通信外延制程，卡位高端先进制程。

3. 华特气体（MO源前驱体+载气一体化配套）

量产高纯烷基类MO源前驱体，同时配套自有超高纯载气体系，可给晶圆厂提供MOCVD工艺一体化耗材打包供货，配套能力极强。

4. 昊华科技（央企特种气体+MO源协同）

央企平台，自研III/V族金属有机MO源前驱体，叠加自有高纯磷烷、砷烷特气，完美匹配第三代半导体外延生长整套制程。

三、【配套：MOCVD工艺特种气体（MO源反应必备氛围气）】

金宏气体

量产超纯氨、高纯氢、高纯氮、磷砷烷等核心特种气体，为MO源反应、MOCVD外延生长提供必备工艺气氛，是整条产业链不可或缺的配套耗材。

四、【设备端：MOCVD设备放量，直接拉动MO源耗材需求】

1. 中微公司（GaN MOCVD全球龙头）

国产替代核心，GaN MOCVD设备持续放量，直接带动TMGa、TMIn等全品类MO源耗材需求爆发，是MO源行业最大设备端增量逻辑。

2. 北方华创（国产MOCVD设备核心）

自研国产化SiC/GaN MOCVD外延设备，全面替代进口设备，设备落地即带动国产MO源材料导入验证、放量替代。

五、【下游：刚性需求端（持续消耗MO源、锁定行业高景气）】

1. 三安光电（全球最大化合物半导体IDM）

国内最大外延产能，8寸化合物半导体产线持续扩产，是国内MO源行业最大下游采购方，需求刚性、长期稳定。

2. 光迅科技（高端磷化铟光芯片）

高速AI光芯片核心厂商，InP外延产线持续扩产，高频消耗高端铟基MO源，直接受益上游国产MO源降本替代。

3. 长光华芯（激光芯片龙头）

激光芯片核心制造企业，依托InP外延工艺，对高纯三甲基铟等MO源形成持续刚性需求。

4. 露笑科技（GaN功率器件外延）

布局GaN衬底与功率外延产线，MOCVD量产工艺持续消耗镓基MO源前驱体，是功率半导体领域重要需求增量。

梯队极简总结（直接选股用）

第一梯队（绝对核心龙头、业绩确定性最强）

南大光电、中微公司、三安光电、锡业股份、有研新材

第二梯队（高端卡位、先进制程受益）

雅克科技、华特气体、昊华科技

第三梯队（上游原料配套、弹性标的）

云南锗业、株冶集团、金宏气体

第四梯队（下游需求端、间接景气兑现）

光迅科技、长光华芯、露笑科技、北方华创