近900亿巨亏换平局！蒋凡掌舵阿里即时零售，深陷拉锯消耗战

股价创新低、并购传闻缠身、监管频频点名，阿里即时零售业务如今陷入尴尬困局。在蒋凡的主导下，阿里砸出近900亿巨额亏损，将淘宝闪购市场份额推至45%，与美团持平，看似规模追平对手，实则全程深陷无效消耗战，盈利遥遥无期。

阿里入局即时零售的核心诉求，是补齐传统电商低频短板，拿下高频本地生活流量，落地“高频带低频”的商业设想。巨额烧钱确实换来了亮眼数据：订单峰值破亿、年营收增速达47%，成为阿里增长最快的业务。

但这场烧钱大战早已暴露致命漏洞。核心的用户心智逻辑完全跑不通，网购计划性消费和即时应急消费天然割裂，消费者极少通过淘宝闪购转化淘系主业订单。平台订单多靠补贴撬动，刚需复购用户稀少，补贴一退，单量便大幅下滑。

同时，轻资产模式成为最大短板。阿里五万合作仓多是商超门店改造，无统一库存、品控和调度能力，履约成本高于美团，售后问题频发。反观美团依托数万自营标准化前置仓，搭建起稳固的本地履约底盘，早已实现模型盈利。

叠加监管收紧，行业低价内卷、强制商家分摊补贴的乱象被全面叫停，阿里失去核心获客手段。商户净利率被压缩至不足1%，大量商家缩减SKU、退出平台，商品供给持续萎缩。

内外压力之下，蒋凡调整打法，收缩补贴、严控单均亏损，定下2029年整体盈利的远期目标，转向重资产布局，筹划收购朴朴超市、加码闪电仓与盒马前置仓。

但阿里积弊已久，内部盒马、淘鲜达、闪购资源割裂、协同低效，组织整合进度缓慢。如今行业竞争早已从流量补贴战，转为供应链和仓配基建的硬实力比拼。

当下阿里双线承压，AI研发持续烧钱，即时零售百亿级亏损不止，自由现金流由正转负。看似与美团平分市场，却无差异化壁垒、无健康盈利模型、无稳固用户心智。

千亿投入换来一场拉锯消耗战，留给蒋凡和阿里即时零售的翻盘时间，已经越来越紧张。