【财通家电孙谦团队】欧洲高温带动空调需求高增

事件：今年6月极端高温席卷欧洲，法国西部温度44.3℃，巴黎40.9℃，西班牙四天热死212人——超过1亿欧洲人处在35℃以上的高温中。但由于往年高温天气少、古建筑保护以及安装成本高昂的原因，欧洲大部分家庭没有空调。在此背景下，便携式空调由于其价格相对低、无需安装的特点需求暴增，部分地区甚至销售断货。

目前整个欧盟的住宅空调普及率仅约19%–22%。按装机量估算，目前欧洲空调存量市场约1.3亿台，年新增需求约2000-2500万台。主要国家渗透率差距极大：意大利48%–49%，西班牙40%–48%，法国20%–25%，德国3%–6%，英国4%–8%，北欧（瑞典/挪威/芬兰等）2%–10%。除部分气温较高的地区，欧洲大部分区域空调渗透率极低，未来增长空间较大。

在此高温天气下，美的PortaSplit DIY分体空调在德国连续两个夏天售罄，今年5月德国电商渠道销量同比增长37%，西班牙和法国出货量分别暴增108%。美的2025年全年海外营收1959亿元，占总营收42.93%，欧洲业务占其海外业务约26%，按此估算，美的欧洲营收大约在509亿元左右，占总营收的11%。分体空调的热销将有效拉动美的欧洲的收入利润齐增。

未来随着极端高温常态化+消费观念转变， 欧洲空调渗透率将逐步提升。美的在欧洲有Teka、Clivet等本地化收购布局，是中国空调出海欧洲最受益的标的之一。