价值投资日志 $德明利(SZ001309)$ 关于Ma­r­v­e­ll的CXL内存池技术是否会影响德明利SSD业务，查了下，是互补关系。CXL内存池不仅不会冲击德明利的企业级SSD业务，反而可能带来新的市场机遇。一、需求端：CXL与SSD是互补，而非替代两者在AI存储层级中各司其职：· CXL内存池：位于存储层级的第4层，解决内存容量不足问题，是易失的高速缓存层，负责AI推理中KV Ca­c­he的实时存取。· 企业级SSD：位于第5层，负责数据持久化存储，承载训练检查点、RAG索引、模型权重缓存等任务。英伟达明确将 “AI SSD与CXL生态” 作为其短期技术路线，将两者视为协同方案。行业专家也指出，CXL SSD与NV­Me SSD是 “共存互补的关系” 。二、德明利自身的应对：主动布局，而非被动挨打德明利不仅没有被冲击，反而在主动拥抱CXL技术浪潮：· 直接布局CXL：公司正加快CXL内存控制器等前沿领域的研发投入。· 推出自研主控：2026年推出企业级自研主控芯片H3361（SA­TA/PC­Ie双模），且自研主控已覆盖PC­Ie SSD、CXL内存控制器等前沿领域。· 客户与生态突破：企业级产品已进入多家国内头部互联网厂商及服务器品牌供应链并实现规模销售，已完成与飞腾、海光、统信、麒麟等国产平台的联合测试与生态适配。· 产能扩张：深圳光明智能制造基地2026年5月正式启用，聚焦企业级SSD、RD­I­MM内存模组等高端产品。三、市场前景：企业级SSD市场仍在高速增长企业级SSD被视为 “推理外溢的最大受益者” ，享受容量驱动+推理扩张的双重红利。总结：德明利的企业级SSD业务非但不会受到CXL的冲击，反而会受益于AI算力爆发带来的存储需求扩张。公司同时布局SSD和CXL两条赛道，构建了更完整的AI存储解决方案能力。