欧洲空调需求爆发
往年欧洲夏季高温频次偏低，叠加古建筑保护限制、空调购置安装成本居高不下，欧盟住宅空调普及率仅19%-22%，存量市场约1.3亿台，年均新增需求2000至2500万台，行业成长天花板充足。区域渗透率分化十分明显，南欧高温国家需求先行，意大利渗透率接近五成，西班牙维持40%以上；德、英及北欧市场渗透率不足10%，制冷家电普及仍处于早期阶段，长期增量空间广阔。
极端高温气候常态化彻底改写欧洲消费需求，便携式分体空调成为爆款品类。美的PortaSplit DIY分体空调连续两个夏季在德国卖断货，今年5月德国线上销量同比大涨37%，西班牙、法国出货量同比翻倍增长108%，轻量化自安装空调精准契合欧洲本地消费痛点，打开大众市场增量。
从业绩基本面看，美的2025年海外营收1959亿元，占总营收比重42.93%，欧洲业务占海外收入26%，对应营收约509亿元，贡献公司总营收超11%。欧洲分体空调热销将直接带动海外板块营收、利润同步抬升，成为重要增长引擎。
对比格力，美的本地化布局优势突出，通过收购Teka、Clivet本土品牌深耕渠道，适配当地法规与用户习惯。后续欧洲居民制冷消费认知持续转变，空调渗透率稳步上行，美的作为国内空调出海欧洲核心标的，有望持续享受海外制冷市场红利，海外业务增长确定性持续强化。