【东北计算机】周观点更新：继续关注业绩线&0-1产业链-20260628
一、PCB上游
SX涨价在即（静观），主要原因由于树脂（PPO）涨价，继续关注上游材料通胀持续，【树脂+硅微粉】是我们一直强调的预期差！同时PCB开始涨价。
二、重申
1. 玻璃基板或将重塑全球半导体封装格局，看好龙头【京东方】产业链。
2. 电源&液冷：今年Q3-4仍是主旋律，关注行业拐点机会，关注英伟达、谷歌拉货节奏。
3. 关注中报业绩方向：①存储：HDD预计3～4季度价格增长陡峭，②光纤：业绩Q2确定性。③PCB上游。④电容：Q3预计高斜率。
三、通胀链
1. 存储：大普微、德明利、佰维存储、香农芯创、海外原厂等。
2. PCB上游：凌玮科技、德福科技、圣泉集团、世名科技、 宏和科技、联瑞新材、 东材科技、呈和科技、同宇新材、瑞丰高材、东岳集团、容大感光。CCL：华正新材、宝鼎科技。
3. 光上游&OCS：唯科科技、海泰新光。
4. 算力租赁：协创数据、盈峰环境、利通电子等。
5. 电容：江海股份、嘉德利、昀冢科技、王子新材、三环集团，风华高科等。
四、0～1产业链
1. 电源：京泉华、海伦哲（3x阳光电源）、特锐德。
2. 液冷：①NV Google：远东股份、 飞龙股份。②国内：思泉新材。③代工（先放业绩）：江南新材、五洋自控、捷邦科技。
3. 玻璃基板：京东方、力诺药包、生益科技、圣泉集团、三孚新科。
五、扩产链（部分与半导体重合）
1.自动化设备&光设备：联讯仪器、劲拓股份。
2. 芯片测试：利扬芯片。
3. PCB设备&耗材：三孚新科、厦门钨业、杰美特、 东威科技、新锐股份、中钨高新、鼎泰高科。
4. 半导体设备：华源控股。
六、国产链&物理AI
海光信息、寒武纪、禾盛新材、 中科曙光、智谱、minimax、真爱美家、中控技术、能科科技。
【自评】
近期多家机构研报指出PPO供不应求，涨价在即。终于，本研报首次披露PPO树脂涨价了！
众所周知，价格主要与供需关系挂钩，如果持续供不应求，后面紧跟着的就是涨价。
如今PPO树脂的涨价，无疑宣布了树脂也进入涨价周期，这个预期差终将实现，未来碳氢树脂的涨价预期明确。
1. 圣泉集团：国内PPO龙头，通过M9认证+已量产，已有PPO产能1500吨/年，26Q3新增产能2000吨/年。另外，26H2新增碳氢产能1500吨/年。圣泉是PPO涨价的最直接受益者。
2. 东材科技：碳氢龙头，碳氢通过M9认证，26H2产能全球第一。东材的PPO也通过M9认证，规划产能5000吨/年，26Q3爬坡，26Q4量产。