朋友们，早上8:20，刚复盘完周末消息面。今天周一，直接说重点。

上周五发生了什么？

上证指数跌2.26%收于4027.26点，盘中最低4007.86，险守4000点。深证成指跌3.44%报15782.22点，创业板指暴跌4.07%报4194.21点，创逾8个月最大单日跌幅。全市场4676只个股下跌，仅789只上涨。A股成交额3.58万亿，较前一交易日缩量435亿，为连续第10个交易日成交额超3万亿。A股总市值单日蒸发约2.9万亿。

30个中信一级行业仅建材、农林牧渔2个板块上涨，通信板块领跌6.18%。

一句话：高位踩踏，集体出逃。

但别被指数骗了——科创50上周累计逆势涨6.32%，中证500和北证50微涨。资金不是跑了，是换了个地方扎堆。本周仅1052家股票累计上涨，是3月下旬以来最差一周。这就是极致撕裂——指数好看你未必赚，指数一跌你比谁都快。

今天怎么走？

早盘大概率小幅低开，惯性下探考验3997点缺口。沪指支撑位3980—4000点，保险、养老金长线资金在此区间持续低吸，大幅破位概率极低。压力位4080点整数关口，冲高容易回落。全天宽幅震荡、极致分化，不存在单边大涨或单边暴跌。

成交量预计3.4—3.7万亿区间，放量集中在硬科技主线，其余板块缩量。

周末消息面怎么看？

三个利好：第一，国家统计局数据显示，1—5月规上工业企业利润同比增长18.8%，5月当月增长21.1%。电子行业利润增长103.9%，贡献率达43.1%。第二，第三批625亿元超长期特别国债资金已下达，补贴撬动比升至1:10.3。第三，工信部发布高速光模块产业白皮书，国内新建万卡级智算中心强制配套800G及以上光互联方案。

一个利空：美股纳指周跌4.6%，费城半导体指数周跌7.94%，创4月以来最大单周跌幅。存储芯片股成重灾区。

最关键的问题：资金到底去哪了？

上周宽基被动指数基金单周被净赎回1077亿。基民赎回→基金经理被动按比例卖出有色、新能源、白酒等板块龙头，无差别砸盘。但这些钱转头就被申购进了半导体、光通信等热门赛道ETF，全周逆势净流入116亿。

1077亿流出，116亿流入——这就是真相。 四千多只股票集体“陪绑”，只有极少数赛道有资金撑着。

今天盯什么？

第一，4000点能不能守住。守住了下探空间有限；放量跌破，下一个支撑在3985点缺口。

第二，北向资金。上周五北向大幅净流出87.5亿元。今日早盘日经225开盘涨0.1%，韩国综合指数开盘跌0.91%。北向大概率延续谨慎。

第三，半年报窗口。7月进入半年报预告披露窗口，市场核心逻辑转向业绩兑现。无订单、无利润的蹭热点标的持续被抛弃。

操作上别乱来。

高位存储、纯AI小票——上周五已经跌得最狠，短期还有回调压力，别急着接飞刀。

低位功率半导体、四代半导体、储能——资金正在高低切换，机构逢低分批回流。

高股息蓝筹、大消费——月末资金避险首选，抗跌属性突出。

最后提醒一句：6月29日正是月末结算最后节点，机构兑现压力释放后，闲置资金将回流布局7月行情。别在月底最后一天冲动操作。

十大券商普遍认为，相对剧烈波动的外盘，A股走势更具韧性。中信证券依然建议坚持AI+能化的结构。短期波动后，二季报期A股可能再出发。

互动一下： 今天4000点这个位置，你敢加仓还是准备减仓？手里还有高位科技股的朋友，打算怎么处理？

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