今天上午这个盘面，我给一个判断：指数在演戏，个股在流血。开盘4026，一路杀到3992，破4000只用了不到半小时。你看当时盘面，沪指破4000的时候，满屏都是卖单，3495只股票绿油油。然后呢？拉回来了。午盘收4034，微涨0.17%。4000点失而复得，看起来挺提气。但你品一下这背后的数据：沪指红了，深成指跌1.21%，创业板跌1.28%，北证50跌2.5%。
沪指在撑面子，散户的账户在掉血。这是今天上午最真实的结构。谁在撑沪指？半导体。科创50涨了1.56%，领跑全市场。半导体设备早盘一度大涨近6%，先进封装全线走强，MLCC方向有票涨停创历史新高，CPO方向也有龙头封板。半日成交2.5万亿，较前日放量760多亿——放量集中在科技线。
但我盯着盘面发现了一个细节：半导体自己在打架。设备涨、材料涨、封装涨——这些是国产替代逻辑。但同时，上周五被外围重锤的存储芯片方向，今天上午还在磨。利空消化了？没有。资金选择绕开存储，去打设备和材料。
这说明什么？说明今天的半导体行情不是"全面复苏"，而是资金在半导体内部做了一次精准的调仓换马——避开外围利空压制的方向，往国内政策逻辑最硬的方向集中。
央行的动作也要说一下，今天做了两件事：一是1575亿7天期逆回购，二是3000亿隔夜逆回购。隔夜逆回购是潘功胜在陆家嘴论坛上宣布的新工具，今天是第一次实操落地。这个信号很明确：半年末了，要给市场兜底流动性。4000点破了能拉回来，逆回购是底气来源。
下午怎么看？盯两个东西。第一，科创50的涨幅能不能守住。上午涨1.56%，如果下午能稳住甚至扩大，说明半导体这条线下午还有资金愿意追。如果下午缩量横盘，说明上午冲进去的资金下午没人接——那今天这根阳线就要打个问号。
第二，存储芯片方向能不能止跌。上午这块还在探底，如果下午出现低吸资金进场，半导体内部的分化就能收窄，下午整体情绪会好很多。如果下午存储继续杀——那半导体就是"冰火两重天"，设备和材料涨得再好，也带不动整体情绪。
我的判断是：下午沪指大概率能守在4000点以上，但个股层面不会普涨修复。理由是资金面的逻辑很清楚——央行在放水托底流动性，这个变量决定了指数有底。但半年末公募排名考核在即，机构在兑现高位利润，这个变量决定了赚钱效应不会扩散。
半导体是唯一主线，但不是躺赚行情。方向对了还得选对细分——这是今天上午盘面给所有人的一记提醒。下午收盘我再拆一下半导体内部资金流向，告诉你接下来是继续押设备材料，还是存储方向会接棒。