花旗：康宁发布 Gl­a­s­s­B­r­i­d­ge™ 光连接方案，对中国光通信产业链中短期影响有限

花旗也来了，这才是真正的机构，内资机构真是无语😓

20260628-CI­TI-Ch­i­na Co­m­m­u­n­i­c­a­t­i­o­ns In­f­r­a­s­t­r­u­c­t­u­re：Our th­o­u­g­h­ts on Co­r­n­i­ng Gl­a­s­s­B­r­i­d­ge im­p­l­i­c­a­t­i­on

Gl­a­s­s­B­r­i­d­ge™ 技术概览： 康宁 (GLW.N) 于2026年6月24日正式推出了 Gl­a­s­s­B­r­i­d­ge™ 技术。该方案使用嵌入在玻璃连接器主体中的晶圆级 IOX 波导，以解决硅光子芯片 (PIC) 波导和光纤纤芯之间的尺寸匹配问题。其主要针对 NPO、CPO 和高密度光模块等下一代光通信架构，是旨在替代 iF­AU 的一种演进型解决方案。

中短期商业化影响有限：
当前的 CPO 世代（Qu­a­n­t­um 和 Sp­e­c­t­r­um）的设计已经定型，预计不会受到该技术的影响。

面向 Ru­b­in Ul­t­ra Ky­b­er 的 2027 年下半年 CPO 解决方案很可能会在今年下半年确认设计，因此也不太可能被新发布的 Gl­a­s­s­B­r­i­d­ge™ 方案所取代。

Gl­a­s­s­B­r­i­d­ge™ 目前仍面临较大的不确定性，因其还需要经过 CPO/NPO 评估期，以及在高速 AI 集群系统上的外场可靠性测试和良率爬坡验证，预计在未来 1-2 年内不会产生实质性影响。

随着 CPO 和 NPO 在 2028-2030 年间逐步商业化，Gl­a­s­s­B­r­i­d­ge™ 可能会在新增部署中竞争增量的 iF­AU 市场，而非替换现有的存量基础。

在生态系统和标准层面，采用 Gl­a­s­s­B­r­i­d­ge™ 要求 PIC 设计人员重构光学边缘布局、重新设计 sp­ot-si­ze co­n­v­e­r­t­e­rs 并修改 bu­mp 结构。这种高昂的转换成本形成了巨大的行业惯性，将限制 Gl­a­s­s­B­r­i­d­ge™ 在中短期的渗透率。

长远行业趋势： 2030 年之后，如果 wa­f­er-le­v­el ph­o­t­o­n­ic pa­c­k­a­g­i­ng 在良率和损耗性能上发展成熟，无源光组件行业可能面临从物理微组装向半导体级工艺集成的真正范式转变。

对中国光通信产业链上市公司的影响评估：
中际旭创 (300502.SZ)： 作为光模块集成商和组装商，Gl­a­s­s­B­r­i­d­ge™ 对其而言仅作为一种中性的上游替代组件，带来的直接替代冲击极其有限。

东山精密 (002384.SZ) 与 光迅科技 (002281.SZ)： 由于这两家公司的核心竞争优势在于其有源光芯片，因此基本不受该无源连接新方案的影响。

太辰光 (300570.SZ)： 公司专注于 MT fe­r­r­u­l­es 和 fi­b­er sh­u­f­f­le bo­x­es 等无源光组件，考虑到与康宁公司潜在的脱钩风险，预计不会从 Gl­a­s­s­B­r­i­d­ge™ 中受益或受到负面冲击。

天孚通信 (300394.SZ)： 尽管 Gl­a­s­s­B­r­i­d­ge™ 长期来看对其 iF­AU 业务存在替代威胁，但其多元化的收入结构有效将其风险控制在合理范围内。该公司的主要增长引擎已转向 ac­t­i­ve op­t­i­c­al en­g­i­n­es，预计在 2026年至2028年间，该业务将为其贡献超过 70% 的收入。