关注到一只票：巨星KJ

核心基本面

1. 行业龙头，壁垒深厚全球手工具市占率第二、亚洲第一，95%营收来自海外（北美占63%），深度绑定家得宝、劳氏等欧美头部商超。商超准入认证周期长达3-5年，新玩家极难切入，渠道护城河极强。

业务三大板块：· 手工具：基本盘，受益欧美DIY刚需；

· 电动工具：第二增长曲线，2025年收入+22.55%，高毛利持续放量；

· 工业工具（激光测量、算力机柜、储能配套）：受益美国基建与AI数据中心投资，增量弹性可观。

2. 财务质量居制造业第一梯队

负债率仅18.35%，几乎无有息负债，资产负债表极为干净；

常年毛利率32%+、净利率约17%，ROE稳定在14%上下；

经营性现金流持续强劲，2025年达23.1亿元，现金流与利润高度匹配，盈利含金量充足；

持续分红回购，上市以来累计分红超33亿元，股东回报稳定。

3. 全球化产能布局，有效对冲贸易风险

全球布局23个生产基地，海外产能占比接近60%，显著分散中美关税冲击；

部分箱柜产品已获232关税豁免，关税压力逐步缓解；

美国关税退税落地后，有望进一步增厚利润。